醫(yī)療器械行業(yè)是關系到人類生命健康的新興產業(yè)，醫(yī)療器械行業(yè)在世界發(fā)達國家發(fā)展近幾十年來，一直保持著很高的年增長率，被譽為朝陽工業(yè)。2019年全球醫(yī)療器械行業(yè)銷售額將達到4519億美元，國際投資并購趨勢變化不大，國內投資并購進入寒冬。

2015-2019年全球醫(yī)療器械行業(yè)銷售額規(guī)模統計情況及預測

數據來源：前瞻產業(yè)研究院整理

1、國際投資兼并與重組整合大勢不減

世界醫(yī)療器械的發(fā)展一直伴隨著并購事件的發(fā)生，醫(yī)療器械企業(yè)憑借創(chuàng)新產品搶占了一定的市場先機，有了一定品牌和渠道優(yōu)勢以后，就會通過并購的方式拓展市場，拓寬產品線，不斷地增強競爭力和提高行業(yè)進入壁壘。根據EvaluateMedTech公布的數據，2017年，全球醫(yī)療器械行業(yè)并購規(guī)模為982億美元，2018年全球醫(yī)療器械行業(yè)并購規(guī)模持續(xù)擴大，2019年2月強生公司以58億美元的價格收購外科手術機器人公司Auris Health成為今年國際上醫(yī)療器械行業(yè)金額最大的并購事件。

根據普華永道近日發(fā)布的《2019年上半年企業(yè)并購回顧·中國醫(yī)療器械行業(yè)》數據顯示，2019年上半年中國醫(yī)療器械行業(yè)并購活動交易金額為7.7億美元，同比下降89%，為近5年最低。同時由于政治和經濟的不穩(wěn)定，投資者愈發(fā)趨于理性，2019年上半年中國醫(yī)療器械行業(yè)海外投資并購降至冰點。

2019年國內投資者并購數量上升了33%，但交易金額僅為6億美金，環(huán)比下降約43%，為近5年最低，超過1億美金的交易僅有3筆。除了海外并購，國內各類型投資者并購交易數量均有所增長，中小型并購仍有一定的活躍度。

2019年上半年體外診斷、影像設備和耗材仍然國內醫(yī)療器械細分領域的投資重點，實驗儀器的批發(fā)等與醫(yī)療器械相關的其他領域的并購數量有所上升。除體外診斷和影像類別外，各類別的交易金額均有明顯下降。

2018年國際醫(yī)療器械行業(yè)單筆風險投資金額超過2億的美元的投資數量為7筆。從國際醫(yī)療器械融資的階段的情況可以看到投資機構對于醫(yī)療器械行業(yè)的投資更傾向于具有核心技術產品或者市場已有初步規(guī)模的企業(yè)。

2019年上半年考慮到經濟和政治的不確定性，國內投資者的風格趨于謹慎，而賣方觀望情緒濃厚，但風險基金依然保持活躍度。

根據IT桔子的統計數據顯示，2018年，中國醫(yī)療器械及硬件領域共發(fā)生投融資事件207起，投資規(guī)模為256.41億元。2019年1-11月，醫(yī)療器械及硬件領域累計發(fā)生投資事件220起，投資規(guī)模達到304.53億元，融資規(guī)模及事件數有所上升。

中國醫(yī)療器械市場并購浪潮的到來之際，中國醫(yī)療器械企業(yè)通常有兩種并購發(fā)展格局選擇：

(1)專注細分市場，通過并購成為細分市場龍頭：如微創(chuàng)醫(yī)療、康輝醫(yī)療、創(chuàng)生醫(yī)療、九安醫(yī)療、陽普醫(yī)療、新華醫(yī)療專注于細分市場，通過并購成為細分領域的佼佼者。

(2)多元化發(fā)展，并購成為行業(yè)巨頭：如邁瑞醫(yī)療、威高股份、魚躍醫(yī)療、樂普醫(yī)療已經通過并購走向多元化，成為醫(yī)療行業(yè)的領跑者。

縱觀國際市場，以GE醫(yī)療和美敦力的發(fā)展史為例，可以觀察到國際醫(yī)療器械企業(yè)進行整合并購具有三個特征：

我國醫(yī)療器械行業(yè)集中度總體偏低，呈現小而散的狀態(tài)，與美歐日發(fā)達國家醫(yī)療器械產業(yè)結構相比仍有較大差距。近年來，隨著經濟的快速發(fā)展及市場需求的規(guī)模釋放，醫(yī)療器械制造企業(yè)的兼并重組加速，前十大企業(yè)規(guī)模快速增長，但在行業(yè)中的比例仍呈下降趨勢，行業(yè)集中度處于較低水平。

從技術創(chuàng)新與規(guī)模效益的角度來看，行業(yè)集中度提升和行業(yè)整合是大勢所趨。從美國的經驗來看，領先的醫(yī)療器械企業(yè)很多是靠創(chuàng)新產品占據市場先機，持續(xù)研發(fā)投入一直都是領先企業(yè)成長的助推器。而只有大規(guī)模的企業(yè)才能投入巨資進行研發(fā)，維持企業(yè)的競爭優(yōu)勢。從規(guī)模效益的角度來看，同類產品之間的并購整合可以共享渠道，產生規(guī)模效益，增強企業(yè)競爭力和提高行業(yè)進入壁壘。因此，未來行業(yè)內大規(guī)模兼并整合在所難免。